2012年10月27日 星期六

[手機]多名分析師下調 Apple 目標價 毛利率下降受關注




  新浪科技訊 香港時間10月27日早間消息, Apple 週四公佈了2012財年第四財季財報,營收超出分析師預期,但利潤未達預期。此外, Apple 公佈的當前一個季度利潤預告也差於預期。隨後,多名分析師發佈了 Apple 股票的研究報告。

  以下為投行分析師最新 Apple 研報的主要內容:
  派傑分析師吉恩‧蒙斯特(Gene Munster)

  重申對 Apple 股票的“增持”評級,同時將目標股價從910美元下調至900美元。“我們預計, Apple 的利潤率將在3月份這一季度反彈,而12月份這一季度將出現 Apple 公司歷史上規模最大的產品轉型。我們此前指出,儘管從平均售價1300美元的Mac電腦轉向平均售價500美元的iPad似乎將帶來不利影響,但從更大的市場範圍來看,這樣做對 Apple 有利。長期來看,我們認為平板電腦市場規模增長1%對 Apple 的價值要高於PC市場規模增長1%。由於 Apple 致力於開發在技術和外觀兩方面都具有競爭力的產品,我們認為長期來看, Apple 的利潤率不太可能恢複至去年45%至47%的頂峰水平。不過, Apple 將可以維持略高於40%的利潤率。”蒙斯特將 Apple 本財年的營收預期從1949億美元上調至1959億美元,同時將每股收益預期從50.48美元下調至48.66美元。

  巴克萊資本分析師本‧雷澤斯(Ben Reitzes)

  重申對 Apple 股票的“增持”評級,以及800美元的目標股價。“我們認為, Apple 的營收前景很穩定,而2013財年第一財季將是 Apple 毛利率的低穀。我們的研究顯示, Apple 的毛利率在重要的產品發佈季度將會下降。因此,以下因素將可以吸引投資者:1)2013年第一財季產品供應的緊張將得到緩解。2)毛利率在第一財季之後將反彈。3) Apple 2013財年將發佈新產品或新平台。”

  摩根士丹利分析師凱蒂‧胡伯蒂(Katy Huberty)

  重申對 Apple 股票的“增持”評級,並將目標股價從720美元下調至714美元。“ Apple 向投資者展示了強大的市場需求。全新的或經過重定價的產品在12月份這一季度 Apple 營收中將占超過80%,從而推動需求的增長。不過由於新產品在產品生命週期的初期存在較高的成本,因此 Apple 短期內成本將會增長。重要的是,12月份這一季度將是 Apple 毛利率的低穀,而2013年 Apple 的利潤率將會提升。我們預計,當前季度 Apple 的毛利率為37%,而2013年將為41%。”胡伯蒂將 Apple 2013財年每股收益預期從60美元下調至51美元。

  R.W.Baird分析師威廉‧帕沃(William Power)

  重申對 Apple 股票的“跑贏大盤”評級,以及750美元的目標股價。“第四財季營收預告是投資者更關注的問題。儘管營收預告看起來表現穩定,但由於較低的毛利率,因此每股收益預告低於預期。因此我們下調 Apple 的每股收益預期。不過考慮到毛利率的下降主要是由於產品發佈,而非結構性問題,因此我們認為任何股價下跌都將是買入機會。”帕沃將 Apple 2013財年營收預期從1929億美元下調至1868億美元,將每股收益預期從53.14美元下調至49.01美元。

  高盛分析師比爾‧肖普(Bill Shope)

  重申對 Apple 股票的“買入”評級,並將目標股價從810美元下調至760美元。“我們認為, Apple 的iPhone出貨量以及有關產品供應問題的說法有效地消除了 Apple 股票的短期利空因素。我們預計, Apple 股價將會很快止跌反彈。不過,相對疲軟的每股收益表現和毛利率預期帶來了一些問題。我們的分析顯示,利潤率問題將很快得到解決,但 Apple 需要在12月份這一季度拿出強勁的營收和每股收益數據,以彌補過去兩個季度利潤不佳的影響。 Apple 已連續兩個季度業績差於預期,這一問題不能被忽視。”肖普將 Apple 2013財年營收預期從1864億美元上調至1870億美元,同時將每股收益預期從53.07美元下調至47.59美元。

  以下為其他幾名分析師對 Apple 股票的評級和目標股價:

  太平洋皇冠証券分析師安迪‧哈格里夫斯(Andy Hargreaves)重申對 Apple 股票的“跑贏大盤”評級,並將目標股價從760美元下調至670美元。

  Canaccord Genuity分析師邁克‧沃克利(Mike Walkley)重申對 Apple 股票的“買入”評級,以及800美元的目標股價。

  Needham & Co分析師查理‧沃爾夫(Charlie Wolf)重申對 Apple 股票的“買入”評級,以及750美元的目標股價。

  BGC Financial分析師科林‧吉利斯(Colin Gillis)重申對 Apple 股票的“持有”評級,並建議投資者拋售 Apple 股票變現。(邱越)

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